The effect of firm-specific factors on systematic risk across various industries in ASEAN-4 countries
ASEAN-4 ülkelerinde çeşitli sektörlerde firma-özgü faktörlerin sistematik risk üzerindeki etkisi
- Tez No: 997696
- Danışmanlar: ASSISTANT PROFESSOR DR. TUĞÇENUR EKİNCİ FURTANA
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Asia eyaleti, Finansal olmayan raporlama, Finansal yönetim, Firma analizi, Gelişmekte olan piyasalar, Kendini yönetme, Asia state, Non-financial reporting, Financial management, Firm analysis, Emerging markets, Self management
- Yıl: 2025
- Dil: İngilizce
- Üniversite: İstanbul Sabahattin Zaim Üniversitesi
- Enstitü: Lisansüstü Eğitim Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Sistematik risk, doğası gereği çeşitlendirme yoluyla ortadan kaldırılamaz. Sistematik risk, bir şirketin değerinin ve beklenen yatırım getirilerinin tahmin edilmesinde önemli bir faktördür. Genel piyasa riskinin azalmasıyla birlikte işletmenin değerlemesi artabilir. Buna karşılık, yüksek düzeydeki genel piyasa riski şirketin istikrarını tehlikeye atabilir. Önceki araştırmalar hem yerli hem de yabancı işletmelerde sistematik riskin firma-özel faktörlerden etkilendiğini ortaya koymuştur. Yönetsel finansal kararların firma performansı üzerinde etkili olduğu ve bunun da sistematik riski etkilediği yönündeki hipotez bu bulgu tarafından desteklenmektedir. Sistematik risk her ne kadar işletmenin kontrolü dışında dışsal bir unsur olarak kabul edilse de yönetsel kararlar bu riski değiştirebilmektedir. Firma-özel faktörlerin sistematik risk üzerindeki etkisi birçok çalışmada ele alınmış olsa da bulgular çelişkili olmuştur. Sadece tek bir ülkeye veya sektöre odaklanan önceki ampirik araştırmalar, sistematik riskin farklı ülkeler ve endüstrilerdeki davranışlarını yeterince açıklayamamıştır. Dolayısıyla, ülkeler ve sektörler arasında firma sistematik riskini etkileyen temel değişkenler, halen süregelen ampirik araştırmaların konusu olmaya devam etmektedir. Bu çalışma, literatürdeki tutarsızlık ve sonuçsuzluk sorunundan hareketle, 1997–2016 yılları arasında ASEAN-4 ülkelerindeki finansal olmayan şirketlerin piyasa riskini etkileyen firma düzeyindeki belirleyicileri incelemiştir. Ayrıca 1997 Asya finansal krizi ile 2008 küresel finansal krizinin sistematik risk üzerindeki etkileri de araştırmaya dahil edilmiştir. Çalışmada, Thomson Reuters DataStream'den elde edilen mevcut veriler kullanılmıştır. Nicel yöntem, mevcut veriler, kullanılan analitik teknikler ve boylamsal regresyon analizi temel alınmıştır. Zaman serisi ve yatay kesit verilerini birlikte içeren çok dönemli veri yaklaşımıyla, kullanılan veri seti, analitik yöntemler ve panel regresyon modelleri (OLS, sabit etkiler ve rassal etkiler) ortaya konulmuştur. Panel veri regresyonu bulguları, ilk hipotezi ampirik olarak doğrulamaktadır. Buna göre, finansal kaldıraç ASEAN-4 ülkelerindeki işletmelerde (Singapur hariç) sistematik risk ile pozitif ilişkilidir. Malezya'da faaliyet gösteren şirketlerde sistematik risk hem likidite hem de kârlılıkla güçlü bir şekilde ilişkiliyken, Singapur'daki firmalarda sistematik riski etkileyen temel firma-özel faktörler kârlılık ve firma büyüklüğüdür. Tayland'daki şirketlerde de yüksek likidite, tıpkı Malezya'daki gibi, yüksek sistematik risk ile ilişkilidir. Bulgular, sistematik riskin ülke ve sektörlere göre farklılık gösterdiğini ortaya koymaktadır. Malezya'da tüm sektörlerde sistematik riskin temel belirleyicisi kârlılık iken, diğer ASEAN-4 ülkelerinde sektörler arasında farklı sonuçlar elde edilmiştir. 1997 Asya finansal krizi ve 2008 küresel finansal krizleri, Malezya, Singapur ve Tayland'daki şirketlerin sistematik riskinde artışa yol açmıştır. Bu durum yedinci ve sekizinci hipotezleri desteklemektedir. Ancak, Endonezya'daki şirketlerde sadece 2008 küresel finansal krizinin sistematik risk üzerinde etkili olduğu bulunmuştur. 2008 küresel ekonomik durgunluğu ve 1997 Güneydoğu Asya finansal çöküşü, Tayland firmalarının tüm sektörlerdeki sistematik riskini etkilemiştir. Diğer üç ASEAN ülkesinde ise sonuçlar sektörlere göre değişmektedir. Bu çalışmanın temel bulgusu, firma-özel faktörlerin sistematik risk üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğudur. Sistematik risk, firmaların değeri ve yatırım getirisi üzerinde etkili olduğundan, farklı ülke ve sektörlerde bu riski belirleyen faktörlerin anlaşılması büyük önem taşımaktadır. Ayrıca elde edilen sonuçlar, finansal kriz dönemlerinde ve normal ekonomik büyüme süreçlerinde firma-özel faktörlerin nasıl kontrol edilebileceğini açıklığa kavuşturarak sistematik riskin yönetilmesine katkı sağlayabilir.
Özet (Çeviri)
Systematic risk cannot be eliminated by diversification by nature. Systematic risk is a significant factor in estimating the company's worth and anticipated investment returns. The organization's valuation might increase as general market risk decreases. This, a high level of overall market risk, could jeopardise the stability of the company. Prior research revealed that systematic risk in both domestic and foreign enterprises was influenced by firm-specific factors. The hypothesis that managerial financial choices have an impact on firm performance, which in turn has an impact on systematic risk, is supported by this finding. Even though systematic risk is thought of as an outside factor outside of a company's control, managerial choices can alter it. The impact of firm-specific factors on systematic risk has been the subject of numerous studies, but the findings have been conflicting. The results of earlier research, which only looked at one industry or nation in an empirical study, were unable to adequately describe and explain how systematic risk behaves in different nations and industries. As a result, the main variables influencing firm systematic risk across nations and sectors are still the subject of ongoing empirical research. This study looked at the firm-level determinants influencing the market risk of non-financial corporations in ASEAN-4 across a range of industries from 1997 to 2016. It was motivated by the problem of inconsistency and inconclusiveness in the literature regarding the effect of firm-specific factors on systematic risk. The effects of the global financial crisis in 2008 and the Asian financial crisis in 1997 on systematic risk are also examined in this study. This study utilizes existing data sources from Thomson Reuters DataStream, which is utilized throughout this research. Quantitative method, Pre-existing data, analytical techniques used, longitudinal regression analysis. Utilising a multi-period data approach, which incorporates both time-series and cross-sectional data, the chapter outlines the dataset, analytical methods, and the panel regression models employed—namely, pooled OLS, fixed effects, and random effects. The first hypothesis is empirically validated by the panel data regression findings, which indicate that financial leverage is positively related to systematic risk in ASEAN-4 firms except for Singapore. Furthermore, in Malaysian firms, systematic risk is strongly correlated with both liquidity and profitability, whereas in Singaporean firms, the main firm-specific factors influencing systematic risk are profitability and firm size. Thai companies with high liquidity also have high systematic risk, just like Malaysian companies do. The results show that systematic risk behaves differently depending on the industry and country. The findings differ across industries and countries. In Malaysia, across all industries, firm systematic risk is primarily determined by profitability. In the meantime, different industries in other ASEAN-4 countries have different results. Next, the systematic risk of non-financial firms in the 1997 Asian financial crisis and the 2008 global financial crisis led to an increase in economic activity in Malaysia, Singapore, and Thailand, this supports the seventh and eighth hypotheses, but only the 2008 global financial crisis had an impact on the systematic risk of Indonesian firms. The 2008 global economic downturn and the Southeast Asian financial collapse of 1997 had an impact on Thai firms' overall systemic risk across all industries. The results for the other three ASEAN countries vary by industry. The main finding of this study was the significance of firm-specific factors in influencing firm systematic risk. Since systematic risk has an impact on firms' value and return on investment, it is essential to comprehend the factors that influence it in various countries and industries. Furthermore, the results may help to clarify how to control firm-specific factors during a financial crisis and in times of normal economic growth to manage systematic risk.
Benzer Tezler
- Döviz kurunu belirleyen faktörler ve kur riski
Determination of foreign exchange rates and foreign exchange risk
MEHMET COŞKUN ÖZAVNİK
- İnşaat projelerinde gecikmeleri azaltmaya yönelik stratejilerin önceliklendirilmesi için bir karar destek sistemi
A decision-support system for prioritizing strategies to mitigate delays in construction projects
MELİKE NUR ATEŞ
Yüksek Lisans
Türkçe
2025
İnşaat Mühendisliğiİstanbul Teknik Üniversitesiİnşaat Mühendisliği Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. ATİLLA DAMCI
- Risksiz faiz oran ve Beta üzerine denemeler
Essays on risk-free interest rate and Beta
MUSA OVALI
Doktora
Türkçe
2025
İşletmeManisa Celal Bayar ÜniversitesiMuhasebe ve Finansman Ana Bilim Dalı
PROF. DR. KORAY KAYALIDERE
DR. ÖMER ÇAYIRLI
- Network analysis of co-search-based investor attention on stock prices
Ortak arama tabanlı yatırımcı dikkatinin hisse senedi fiyatları üzerindeki ağ analizi
MÜGE ÖZDEMİR
- Covid-19 dönemi ve sonrasında Türkiye'de halka arzların performansı ve halka arzların performansını etkileyen faktörler
The performance of IPOs in Türkiye during and after the Covid-19 period and the factors affecting their performance
AKHBOTA BYEIMBYET
Yüksek Lisans
Türkçe
2025
Maliyeİstanbul Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ AHMET KEREM ÖZDEMİR
