Enflasyon hedeflemesi rejimi, enflasyon beklentileri ve para politikalarının kredibilitesi: Türkiye örneği
Inflation targeting regime, inflation expectations, and the credibility of monetary policies: The case of Turkey
- Tez No: 979728
- Danışmanlar: PROF. DR. ÖMER YALÇINKAYA
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Merkez Bankası Kredibilitesi, Enflasyon Beklentileri, Enflasyon Hedeflemesi, Kredibilite Ölçümü, TCMB, Enflasyon, Kredibilite, Central Bank Credibility, Inflation Targeting, Credibility Measurement, CBRT, Inflation, Credibility
- Yıl: 2025
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Atatürk Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İktisat Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Merkez bankalarının kredibilitesi, enflasyon hedefleri ile gerçekleşmeleri arasındaki ilişkilerin analize dayanmakta ve para politikalarının etkinliğini değerlendirmede önem arz etmektedir. Bu motivasyonla hazırlanan çalışma, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) kredibilitesini, enflasyon hedeflemesi rejimi çerçevesinde ele alarak politika hedefleri ile piyasa beklentileri arasındaki uyumu incelemekte ve bu uyumun para politikasının etkinliği üzerindeki belirleyici rolünü değerlendirmeyi amaçlamaktadır. Bu amaçla çalışma, literatürde merkez bankalarının kredibilitesini belirlemede sıklıkla kullanılan Bomfim ve Rudebusch (2000) modelini temel almakta ve TCMB'nin kredibilitesini enflasyon beklentileri, gerçekleşen ve hedeflenen enflasyon arasındaki ilişkiler üzerinden 2004:01–2024:12 dönemi için ampirik olarak incelemektedir. TCMB'nin kredibilitesini belirlemek üzere Bomfim ve Rudebusch (2000) modeline dayalı olarak tanımlanan modeller Kantil Regresyon (QR) yöntemiyle tahmin edilmekte ve TCMB açısından ifade ettikleri değerlendirilmektedir. Ekonometrik analizlerin sonucunda, TCMB'nin kredibilitesinin dalgalı bir seyir izlediği ve belirli dönemlerde piyasa beklentileriyle tam olarak örtüşmediği belirlenmiştir. Bununla birlikte, yüksek enflasyon dönemlerinde piyasa aktörlerinin TCMB'nin enflasyon hedeflerine olan güveninin azaldığı ve kredibilitenin görece zayıfladığı tespit edilmiştir. Bu sonuçlar, enflasyon hedeflemesi rejiminin uygulandığı inceleme döneminde TCMB'nin kredibilitesinin görece düşük düzeyde seyrettiğini ve bu durumun para politikasının etkinliğini zayıflattığını ortaya koymaktadır. Bu bağlamda, TCMB'nin para politikası stratejisinde öncelikle fiyat istikrarını sağlama amacını güçlendirerek, enflasyon beklentilerini güçlü ve sürdürülebilir bir şekilde yönetmeye odaklanması önerilmektedir. Ayrıca, finansal istikrarın yalnızca fiyat istikrarıyla uyumlu olduğu durumlarda hedeflenmesi gerektiği ve dışsal şokların, özellikle enerji fiyatları ile döviz kuru dalgalanmalarının enflasyon beklentilerini olumsuz yönde etkilemesinin önlenebilmesi için etkin bir beklenti yönetimi stratejisinin izlenmesi gerektiği ifade edilmektedir.
Özet (Çeviri)
The credibility of central banks is crucial in assessing the effectiveness of monetary policies and is often analyzed through the relationship between inflation targets and actual outcomes. Motivated by this premise, the present study examines the credibility of the Central Bank of the Republic of Turkey (CBRT) within the framework of the inflation targeting regime. It focuses on the alignment between policy targets and market expectations, aiming to evaluate the decisive role this alignment plays in the effectiveness of monetary policy. To this end, the study is based on the model developed by Bomfim and Rudebusch (2000), which is frequently used in the literature to assess central bank credibility. The empirical analysis investigates the credibility of the CBRT over the period 2004:01–2024:12 by exploring the relationship among inflation expectations, actual inflation, and inflation targets. The models, defined in line with the Bomfim and Rudebusch (2000) framework, are estimated using the Quantile Regression (QR) method and interpreted in the context of the CBRT. The econometric findings reveal that the credibility of the CBRT has followed a fluctuating pattern and has not always fully aligned with market expectations during certain periods. Furthermore, it is observed that confidence in the CBRT's inflation targets diminishes during high inflation periods, indicating a relative decline in credibility. These results suggest that the CBRT's credibility has remained relatively low throughout the inflation targeting regime, thereby weakening the overall effectiveness of monetary policy. In this context, it is recommended that the CBRT enhance its monetary policy strategy by reinforcing its primary objective of ensuring price stability and by focusing on managing inflation expectations in a strong and sustainable manner. Additionally, it is emphasized that financial stability should only be targeted when it is compatible with price stability. To mitigate the adverse effects of external shocks particularly energy price fluctuations and exchange rate volatility on inflation expectations, an effective expectation management strategy should be pursued.
Benzer Tezler
- Enflasyon hedeflemesi stratejisi ve fiyat istikrarı performansı bağlamında TCMB iletişim politikalarının analizi
An analysis of Central Bank of The Republic of Turkey's communication policies in terms of inflation targeting strategy and price stability performance
OĞUZHAN BİLGİÇ
Doktora
Türkçe
2010
EkonomiKadir Has ÜniversitesiFinans ve Bankacılık Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. SEDAT AYBAR
- Para politikasında beklenti yönetimi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası örneği (2001-2017)
Expectation management in monetary policy: Turkish Central Bank sample (2001-2017)
MUSTAFA TUFAN
- Enflasyon hedeflemesi rejimi ve OECD ülkelerinde uygulanışı
Inflation targeting regime and its application in OECD member countries
HANİFE BEHİCE KARAKAYA
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
Ekonomiİstanbul Ticaret Üniversitesiİktisat Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. GÜLÇİN TAPŞIN
- Enflasyon hedeflemesi rejimi ve Türkiye'deki uygulamanın performans analizi
Inflation targeting regime and performance analysis of Turkish practice
İLHAN EROĞLU
