Kripto para piyasasında volatilitenin modellenmesi: BEKK ve DCC GARCH modelleri
Modeling volatility of the cryptocurrency market: BEKK and DCC GARCH models
- Tez No: 801048
- Danışmanlar: PROF. DR. HÜSEYİN DAĞLI
- Tez Türü: Doktora
- Konular: Maliye, İşletme, Finance, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: BEKK GARCH, Borsa endeksi, DCC-GARCH, Fiyat hareketi, Kripto para birimi, Kripto varlık, Oynaklık, Para piyasası, Portföy analizi, Standart and Poor`s, BEKK GARCH, Stock exchange index, DCC-GARCH, Price movement, Crypto currency, Cryptocurrency, Volatility, Money market, Portfolio analysis, Standart and Poor`s
- Yıl: 2023
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Karadeniz Teknik Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Kripto paraların ortaya çıkmasıyla yatırımcılar, iş, medya ve akademisyenler gibi farklı insanlardan büyük ilgi görmüştür. Ayrıca, kripto paranın ana özelliklerinden olan volatilite, risk kaynağı olmasına rağmen yatırımcılara çeşitlendirme, riskten korunma ve değişim aracı olarak farklı fırsatlar sunmaktadır. Bunun için kripto paranın volatilite analizi ve portföydeki performansının izlenmesi önem kazanmıştır. Kripto para volatilitesinin bağımsız olarak analiz edilmesi doğru sonuca ulaştıramayabilir. Bunun için dünyada en önemli rezerv varlıklarından biri olan altın ve en etkili hisse senedi piyasası olan Standard and Poor's 500 endeksi değerlendirmeye dahil edilmiştir. Dolayısıyla çalışmanın amacı, kripto para piyasasının volatilitesini ve kripto para piyasası ile ons altın ve S&P 500 endeks varlıkları aralarındaki volatilite yayılımını analiz etmektir. Bu amaçla ilk olarak, Kripto Para Endeksi (KPE) geliştirilmiştir. KPE hesaplamasında piyasa değerinin %71'ni temsil eden Bitcoin, Ethereum, Tether, Binance, Cardano, Dogecoin ve Ripple kripto para birimleri dahil edilmiştir. Daha sonra KPE, ons altın ve S&P 500 endeksinin volatilite ve volatilite etkisini, BEKK GARCH ve DCC GARCH modelleri ile analiz edilmiştir. Çalışma 02 Ocak 2018 ile 31 Ağustos 2022 dönemlerinde uygulanmıştır. Son olarak, KPE'nin portföyün riskine ve getirisine olan etkisini analiz etmek amacıyla minimum varyans sınırı uygulamaları kullanılmıştır. Çalışma sonuçlarına göre KPE en yüksek, altın ise en düşük volatiliteye sahip zaman serileridir. Ayrıca, piyasalar arası çok değişkenli volatilite etkisinin, her bir piyasanın kendi içinde volatilite etkisinden daha güçlü ve zaman serileri arasında zamanla değişmekte olan bir kovaryans olduğu sonucuna varılmıştır. Diğer taraftan, modellerin tahmin yeteneğine göre Student-t DCC GARCH modelinin en iyi model olduğu sonuca varılmıştır. İlaveten, minimum varyans sınırı uygulama sonucuna göre kripto para yatırımlarının portföye dahil edilmesi anlamlı düzeyde risk seviyesini azaltmaktadır. Çalışmada son olarak yatırımcılar, portföy yöneticileri ve gelecek çalışmalar için farklı önerilerde bulunulmuştur.
Özet (Çeviri)
With the emergence of cryptocurrencies, it has received an extreme attention from different associations such as investors, businessmen, media and academic people. However, the prominent feature of cryptocurrency is being a source of risk and high volatile investment. Thus, many professional investors found it an opportunity for diversification, hedging and exchange tool. Therefore, the cryptocurrency volatility analysis and its performance in the portfolio has obtained significant considerations. Analyzing the volatility of cryptocurrency independently may not lead to accurate results. For this reason, gold, which is one of the most precious reserve assets in the world, and the Standard and Poor's 500 index, which is the most effective stock market, have been included in the evaluation. Therefore, the aim of this study is to analyze the volatility of the cryptocurrency market and the volatility spillover between cryptocurrency market, onus gold and S&P 500 index. For this purpose, the Cryptocurrency Index (KPE) has been developed. The KPE includes Bitcoin, Ethereum, Tether, Binance, Cardano, Dogecoin, and Ripple, which represent 71% of the market value in the calculation. Then, the volatility and volatility effects of the KPE, ouns gold, and S&P 500 index have been analyzed using BEKK GARCH and DCC GARCH models. The study was conducted between January 2, 2018, and August 31, 2022. Finally, minimum variance frontier applications were used to analyze the impact of the KPE on portfolio risk and return. According to the study results, the KPE has the highest and gold has the lowest volatility. Additionally, it has been concluded that the multivariate volatility effect between markets is stronger than each market's own volatility effect, and there is a covariance that changes over time between time series. On the other hand, according to the predictive ability of the models, it has been concluded that the Student-t DCC GARCH model is the best model. Furthermore, according to the results of the minimum variance frontier technique, including cryptocurrency investments in the portfolio significantly reduces the risk level given a specific level of return or effectively optimizes return in a specific level of risk. Finally, various recommendations have been made for investors, portfolio managers, and for future studies.
Benzer Tezler
- Bitcoin ve BİST oynaklığın yayılması: Tek ve çok değişkenli GARCH modelleri
Bitcoin and BIST volatility spillover: Univariate and Multivariate GARCH models
İLKHAN ASLAN
Yüksek Lisans
Türkçe
2019
EkonometriSivas Cumhuriyet ÜniversitesiEkonometri Ana Bilim Dalı
PROF. DR. AHMET ŞENGÖNÜL
- Farklı yatırım ufuklarına göre kripto para birimlerinin volatilite modellemesi
Volatility modeling of cryptocurrencies according to different investment horizons
ASLAN AYDOĞDU
- Kripto para piyasalarında dijital liderlerden piyasa oynaklığına: Sosyal ağ ve duygu analizi temelli volatilite modellemesi
From digital leaders to market volatility in cryptocurrency markets: Volatility modeling based on social network and sentiment analysis
GÖZDE SARAK
- Algoritmik işlemlerle piyasa etkinliği analizi: Kripto varlıklar üzerine bir uygulama
Analysis of market efficiency using algorithmic trading: An application on crypto assets
FATİH TOPÇUOĞLU
Doktora
Türkçe
2025
İşletmeBurdur Mehmet Akif Ersoy Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. HÜSEYİN DALGAR
- Kripto para piyasasındaki volatilitenin davranışsal finans teorisi açısından incelenmesi
An analysis of volatility in the cryptocurrency market in terms of behavioral finance theory
İBRAHİM KORKMAZ KAHRAMAN