Determinants of dividend policy: Empirical evidence from two emerging Middle East and African (MEA) countries, Turkey and South Africa
Temettü politikasını belirleyen faktörler: Gelişmekte olan iki Orta Doğu ve Afrika (MEA) ülkesinden, Türkiye ve Güney Afrika'dan, deneysel bulgular
- Tez No: 776138
- Danışmanlar: DOÇ. DR. ASLI AYBARS
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Kar payı, Menkul kıymetler borsası, Panel veri modelleri, Reel sektör, Dividend, Stock exchange, Panel data models, Real sector
- Yıl: 2023
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Marmara Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman (ingilizce) Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Temettü, finans literatüründe en çok çalışılan konulardan biridir. Bu konuda birçok araştırma yapılmıştır, ancak temettü bulmacası çözülememiştir. Mevcut tez, Orta Doğu ve Afrika'nın (MEA) gelişmekte olan iki ülkesinde yeralan halka açık şirketlerde ve ülkeye özgü temettü politikalarının belirleyicilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Borsa İstanbul (BIST) ve Johannesburg Menkul Kıymetler Borsası'nda (JSE) listelenen 278 reel sektör firmasının verilerini kullanan bu çalışmada, 2006'dan 2017'ye kadar 12 yıl boyunca belirlenmiş panel verileri üzerinde durulmuştur. Havuzlanmış OLS gibi istatistiksel yöntemler ve sabitlenmiş etki modelleri, analiz edilen dönemde temettü dağıtımına ilişkin muhtemel etkisi olan faktörleri inceleyerek önceki dönem teorilerini doğrulamak için kullanılmıştır. Sonuçlara göre, verginin temettü dağılımının önemli bir belirleyicisi olduğu, ancak hipotezimize karşı bir şekilde vergi müşteri teorisini desteklemediği tespit edilmiştir. Çalışma finansal kaldıraç, işletme riski ve sabit varlıkların varlıkların temettü ödeme kararıyla negatif bir şekilde ilişkili olduğunu tespit etmektedir. İlişkinin yönü ve işlem maliyeti açıklamaları ile uyumlu olsa da, bu bulgu istatistiksel olarak anlamlı değildir. Ayrıca, seçilen firmaların kârlılık, likidite, serbest nakit akışı ve büyüklüğü temettü ödeme oranı ile pozitif bir ilişki içindedir. Bu pozitif ilişki istatistiksel olarak anlamlı değildir, ancak sırasıyla sinyal teorisi, vekalet teorisi ve işlem maliyeti açıklamaları ile uyumludur. Büyüme fırsatının da temettü ile pozitif fakat anlamlı olmayan bir ilişki içinde olduğu bulunmuştur. Bu da beklentimize aykırı bir durumdur ve yaşam döngüsü teorisini desteklememektedir. Mevcut tez, şirkete özgü faktörlerin, gelişmekte olan MEA ülkelerinde temettü politikasının önemli belirleyicileri olduğunu göstererek, temettü literatürüne katkıda bulunmaktadır.
Özet (Çeviri)
Dividend policy is one of the mostly studied topics in the finance literature. Many researches have been done on this topic, but the dividend puzzle remains unsolved. The present dissertation aims to analyze both firm and country specific determinants of dividend policy in two emerging countries from the Middle East and Africa (MEA). Using data of 278 non-financial firms listed on Borsa Istanbul (BIST) and Johannesburg Stock Exchange (JSE), the present study focuses on a panel data set over 12 years from 2006 to 2017. Statistical technics such as pooled OLS and fixed effects models are used to verify previous theories through the factors that have an eventual effect on the dividend distribution during the period analyzed. According to the results, tax is found to be a significant determinant of dividend distribution but opposed to our hypothesis; therefore, not supporting the tax clientele theory. The study finds that financial leverage, business risk, and asset tangibility are negatively associated to dividend payment decision. Even though the direction of the relationship is in line with agency cost and transaction cost explanations, this finding is not statistically significant. Furthermore, profitability, liquidity, free cash flow, and size of the selected firms have positive relationships with the dividend payout ratio. This positive association is not statistically significant although it is in conformity with signaling theory, agency theory and transaction cost explanation respectively. Growth opportunity is also found to be positively but insignificantly related to the dividends. This is also opposed to our expectations and does not support the life cycle theory. The present dissertation contributes to the dividend literature by showing that firm specific factors are important determinants of dividend policy in the emerging MEA countries.
Benzer Tezler
- 1950-1975 dönemi sosyal yapı değişiminin konut tasarımına etkisi Ankara-Kavaklıdere örneği
1950-1975 period effects of changes in social structure on planning of residences -Ankara, Kavaklıdere eraple
ADNAN AKSU
- Mimari çevrede değişme sürecinin analizi Ulus-Çankaya aksi (Ankara) üzerinde bir deneme
Başlık çevirisi yok
MUSTAFA KANDİL
Doktora
Türkçe
1987
MimarlıkKaradeniz Teknik ÜniversitesiMimarlık Ana Bilim Dalı
DOÇ.DR. D. ZAFER ERTÜRK
- Anadolu karaçamı (Pinus nigra Arn.ssp.pallasiana Lamb.Holmboe)nın coğrafik varyasyonları
Variabilite geographique de Pinus nigra Arn.ssp.pallasiana Lamb. Holmboe
C. ÜNAL ALPTEKİN
Doktora
Türkçe
1986
Ormancılık ve Orman Mühendisliğiİstanbul ÜniversitesiSilvikültür Ana Bilim Dalı
PROF. DR. SUAD ÜRGENÇ