Kredi Temerrüt Takasları (CDS) ve tahviller arasındaki ilişki: Türkiye devlet tahvilleri üzerine bir inceleme
Relationship between Credit Default Swaps (CDS) and government bonds: A review on Turkey
- Tez No: 656652
- Danışmanlar: DR. ÖĞR. ÜYESİ GÖKHAN ÖZKUL
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: Ekonomi, Economics
- Anahtar Kelimeler: Tahvil, Türkiye Devlet Tahvili, Kredi Temerrüt Takası (CDS), Toda – Yamamoto, Yapısal Kırılma, Devlet tahvilleri, Kredi temerrüt takası, TodaYamamoto Nedensellik Analizi, Yapısal kırılmalar, Turkey Government Bonds, Credit Default Swaps (CDS), Toda - Yamamoto, Structural Break, Government bonds, Credit default swap, Bond, TodaYamamoto Causality Analysis, Structural breaks
- Yıl: 2020
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Süleyman Demirel Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: Bankacılık ve Finans Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Belirtilmemiş.
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Tahviller borçlanma araçları piyasasının yapıtaşı niteliği taşır ve alternatif finansman kaynakları arasındaki en önemli menkul kıymetlerden biridir. Tahvil primleri bir ülkenin ya da özel sektör firmasının fonlama maliyetini yansıtan aynı zamanda ülke ekonomisi hakkında fikir veren en önemli makroekonomik göstergelerden biri konumundadır. Tahvil primlerinin, ihraççı hakkındaki kredi risk primini de yansıyor olması; tahvil primleri ile kredi temerrüt takası arasındaki ilişkinin araştırılmasını gerektirmektedir. Finansal literatürde kredi risk primi fiyatlamasının öncelikle tahvil primlerinde mi yoksa kredi temerrüt takası sözleşmelerinde mi olduğu merak konusu olmuştur. Bu çalışmanın amacı, 02.01.2014 – 31.12.2019 tarihleri arasındaki Türkiye ABD Doları cinsi 5 yıllık Eurobond tahvilleri ile 5 yıllık ABD Doları cinsi Türkiye Eurobondlarına ilişkin CDS sözleşmeleri arasındaki ilişkiyi ele almaktır. Analizde değişkenlere ADF ve Lee – Strazicich birim kök testleri uygulanmış ve veri setinde yapısal kırılmaların varlığı ile değişkenler arasındaki nedensellik ilişkisi Toda – Yamamoto yöntemi ile araştırılmıştır. Çalışmanın sonucunda elde edilen bulgulara göre, %5 anlamlılık düzeyinde; CDS primlerinden tahvil primlerine doğru tek yönlü çok kuvvetli bir nedensellik ilişkisi bulunmaktadır. %10 anlamlılık düzeyinde değerlendirilme yapıldığında ise tahvil primlerinden CDS primlerine doğru bir nedensellik ilişkisine rastlanmaktadır. Bu durum kredi risk primi fiyatlamasının öncelikle CDS sözleşmelerinde gerçekleştiğini göstermektedir. Ayrıca çalışmada değişkenler arasındaki ilişkinin gücünü ölçmek amacıyla varyans ayrıştırma ve etki tepki fonksiyonları da incelenmiştir.
Özet (Çeviri)
Bonds are the building blocks of the debt instruments market and are one of the most important securities among alternative financing sources. Bond premiums are one of the most important macroeconomic indicators that reflect the funding cost of a country or private sector firm and also give an idea about the country's economy. Bond premiums and credit default swaps also reflect the credit risk premium separately about the issuer; therefore the investigation of the relationship between bond premiums and credit default swaps are required. Whether pricing credit premium primarily in bond premiums or credit default swap contracts has been a matter of interest in the financial literatüre. The purpose of this study, is to consider the relationship between CDS contracts which is related to Turkey Eurobonds and 5- year Turkey USD denominated Eurobonds at 01/02/2014 - 31/12/2019 dates. In the analysis, ADF and Lee - Strazicich unit root tests were performed on the variables, and the causal relationship between variables was analyzed by the Toda - Yamamoto method because of the existence of structural breaks in the data set. According to the findings obtained as a result of the study, at the level of 5% significance; there is a strong one-way causal relationship from CDS premiums to bond premiums. When evaluated at the level of 10% significance, a causality relationship is observed from bond premiums to CDS premiums. This indicates that pricing credit risk premium is primarily realized in CDS contracts. In addition, in order to measure the strength of the relationship between variables, variance decomposition and impulse - response functions were also examined.
Benzer Tezler
- Kredi temerrüt takasları (CDS) primleri ve hisse senetleri getirileri ilişkisi: Türkiye finans piyasaları üzerine bir ekonometrik analiz
Credit default swaps (CDS) premiums and stock returns relations: An econometric analysis on Turkish financial markets
AHMET ÇAKIL
Yüksek Lisans
Türkçe
2017
EkonometriBeykent Üniversitesiİşletme Yönetimi Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. ÖZGÜR ÖMER ERSİN
- CDS primlerinin borsa endeksleri ile ilişkisi: Kırılgan 5'li ve G7 ülkeleri üzerine bir inceleme
Relation of CDS premiums with stock market indices: A study on fragile 5 and G7 countries
EMRE TURĞUT
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
EkonomiAkdeniz ÜniversitesiBankacılık ve Finans Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ NURİ AVŞARLIGİL
- Borsa İstanbul Mali (BİST Mali) endeksi ve kredi temerrüt takası arasındaki ilişkinin incelenmesi
Investigating the association between Borsa Istanbul financial (BIST Mali) index and credit default swaps
ALİ KIRAÇ
Yüksek Lisans
Türkçe
2019
İşletmeKahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ SERKAN ŞAHİN
- CDS primleri ile tahvil gösterge faiz oranları ve finansal endeksler ilişkisi: Türkiye örneği
Relationship of CDS premiums with indicator interest rates and financial indices: Case study of Turkey
HALİL TANYILDIZI
Yüksek Lisans
Türkçe
2020
İşletmeErzincan Binali Yıldırım Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
DR. ÖĞR. ÜYESİ ŞULE YÜKSEL YİĞİTER
- Kredi temerrüt takaslarının (CDS), kriz değişkenleriyle ilişkisi: PIGS ülkeleri ve Türkiye kapsamında bir araştırma
Relationship between credit default swap(CDS) and crises variables: An application about PIGS countries and Turkey
GÖRKEM HANCI