Karlılık, aktif büyüme anomalileri ve alternatif varlık fiyatlama modelleri: Borsa İstanbul uygulaması
Profitability, asset growth anomalies and alternative asset pricing models: Evidence from Borsa Istanbul
- Tez No: 506196
- Danışmanlar: DOÇ. DR. DEĞER ALPER
- Tez Türü: Doktora
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: q-faktör model, yatırım, karlılık, anomaliler, Borsa İstanbul, Büyüme, Fama French faktörleri, Firma büyüklüğü, Varlık fiyatlandırma, Yatırımlar, q-factor model, investment, profitability, anomalies, ISE, İstanbul Stock Exchange, Growth, Fama French factors, Firm size, Asset pricing, Investments
- Yıl: 2018
- Dil: Türkçe
- Üniversite: Uludağ Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: Muhasebe Finansman Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Varlık fiyatlama modelleri, finansal piyasalarda riskli varlık getirilerinin tahmin edilmesinde, sermaye maliyetinin hesaplanmasında ve ortalama getiriler üzerinde etkili olan faktörlerin belirlenmesinde, portföy yöneticilerine ve finans uzmanlarına kolaylık sunmaktadır. Bu çalışmada, piyasa riski, firma büyüklüğü, defter değeri/piyasa değeri oranı, momentum, yatırım ve karlılık değişkenlerini içeren varlık fiyatlama modellerinin Borsa İstanbul'da beklenen hisse senedi getirilerini tahminleme gücü araştırılmıştır. Ayrıca, q-faktör modelinin ortalama hisse senedi getirilerini açıklama gücü Fama-French modeller ile karşılaştırılmıştır. Bu amaçla, piyasa riskine ilaveten firma büyüklüğü, defter değeri/piyasa değeri oranı ve momentum faktörlerini içeren Fama-French modeller oluşturulmuştur. Hisse senedi ortalama getirileri üzerinde yatırım ve karlılık etkilerini kontrol etmek üzere, piyasa betası, firma büyüklüğü, yatırım ve karlılık faktörlerini içeren q-faktör modeli test edilmiştir. Elde edilen bulgular, ortalama getiriler ile defter değeri/piyasa değeri oranı arasında pozitif; firma büyüklüğü ile ortalama getiriler arasında negatif ilişki olduğunu ancak her iki etkininde Fama-French çalışma bulguları kadar güçlü olmadığını göstermiştir. Yatırımları düşük ve karlılığı yüksek olan firmaların hisse senedi ortalama getirilerinin daha yüksek olduğu elde edilmiştir. Momentum, Borsa İstanbul'da yatırımcılara kazanç olanağı sağlayan güçlü bir etkidir. Fakat ortalama hisse senedi getirileri üzerinde en güçlü etkinin karlılık olduğu belirlenmiştir. Temmuz 2009-Haziran 2016 döneminde, q-faktör modelinin ortalama hisse senedi getirilerini açıklama gücü, Fama-French üç faktör modeli ve Carhart dört faktör modelinden daha yüksek bulunmuştur. Ancak her üç modelin de Borsa İstanbul'da geçerli olduğu ve tüm değişkenlerin piyasa tarafından fiyatlandığı sonucuna ulaşılmıştır.
Özet (Çeviri)
Asset pricing models provide convenience to portfolio managers and finance experts in predicting the returns of risky assets, determining the cost of equity and parsimonious factors on average returns in financial markets. This study investigates the predictability of average stock returns by asset pricing models that include market risk, firm size, book to market value ratio, momentum, investment and profitability variables in Borsa Istanbul. In addition, the performance of q-factor model is compared with Fama-French models in explaining average stock returns. For that purpose, Fama-French models are constructed that include firm size, book to market value ratio, momentum as well as market risk. Further to control the effect of investment and profitability on average stock returns, q-factor model is tested that includes market risk, firm size, investment and profitability factors. The results indicate a positive relation between book to market ratio and average stock returns. In addition, the relation between average stock returns and firm size is negative. Both effect, however, is not as strong as the findings of Fama-French studies. Furthermore, firms that invest less and more profitable provide higher average returns. Momentum is a strong effect that offer higher profits to investors in Borsa İstanbul. However profitability has the strongest effect on average stock returns. Between July 2009 and June 2016, q-factor model explains the average returns better than Fama-French three factor model and Carhart four factor model. In conclusion, all three of the models are valid and all factors are priced in Borsa İstanbul.
Benzer Tezler
- Mispricing in borsa istanbul stock returns
Borsa ıstanbul hisse getirilerinde yanlış fiyatlandırma
ADNAN ÇAĞRI DEMİR
Yüksek Lisans
İngilizce
2018
MaliyeÖzyeğin ÜniversitesiFinans Ana Bilim Dalı
DR. BILIANA STEFANOVA GYUNER
- Çalışma sermayesi yönetiminin firma karlılığı ve sürdürülebilir büyüme üzerine etkisi
The effect of working capital management on profitability and sustainable growth
DENİZ SÖNMEZ
Yüksek Lisans
Türkçe
2022
İşletmeBandırma Onyedi Eylül Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. HASAN AYDIN OKUYAN
- Bankalarda karlılık analizi: Türk bankacılık sektörü üzerine bir uygulama
Profitability analyisis in banking sector: An emprical research in Turkey's banking sector
GÖZDE ÇERÇİ
Yüksek Lisans
Türkçe
2011
İşletmeÇukurova Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
PROF. DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL
- Mergers and acquisitions the Turkish banking sector profitable growth analysis
Türk bankacılık sektöründe birleşme satınalmalar karlı büyüme analizi
ERTUĞ ERBAY
Yüksek Lisans
İngilizce
2005
BankacılıkYeditepe Üniversitesiİşletme Yönetimi Ana Bilim Dalı
YRD. DOÇ. DR. TUBA DUMLU
- İhracat yoğunluğunun firma performansına etkisi: BİST 50 endeksinde yer alan firmalar üzerine bir araştırma
The effect of export intensity on firm performance: A study on firms in the BIST 50 index
TANER TAŞDEMİR
Yüksek Lisans
Türkçe
2026
Uluslararası TicaretKahramanmaraş Sütçü İmam ÜniversitesiUluslararası Ticaret ve Lojistik Ana Bilim Dalı
DOÇ. DR. MELTEM KILIÇ