A test of multi-index asset pricing models: The us REIT market
Çoklu-endeks varlık fiyatlandırma modeli testi: Amerikan GYO piyasası
- Tez No: 321247
- Danışmanlar: YRD. DOÇ. DR. SEZA DANIŞOĞLU
- Tez Türü: Yüksek Lisans
- Konular: İşletme, Business Administration
- Anahtar Kelimeler: Amerika Birleşik Devletleri, Endeks, Endeks fonları, Fiyatlandırma, Gayrimenkul yatırım ortaklıkları, Sermaye varlıkları, Varlık fiyatlandırma, Varlıkların değerlemesi, United States of America, Index, Index funds, Pricing, Real estate investment trusts, Capital assets, Asset pricing, Assets valuation
- Yıl: 2012
- Dil: İngilizce
- Üniversite: Orta Doğu Teknik Üniversitesi
- Enstitü: Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Ana Bilim Dalı: İşletme Ana Bilim Dalı
- Bilim Dalı: İşletme Bilim Dalı
- Sayfa Sayısı: Belirtilmemiş.
Özet
Bu çalışmada Amerikan özkaynak GYO'larının performansı ile piyasa risk primi, SMB, HML, MOM faktörleri, endüstri endeksi ve gayrimenkul endeksi arasındaki ilişki araştırılmaktadır. Olağandışı getiri ve bağımsız değişkenlerin beta katsayılarının istatiksel anlamlılığı incelenmiştir. GYO'lar yatırım alanlarına bağlı olarak yedi kategoriye ayrılmış ve analiz sonuçları karşılaştırmalı olarak değerlendirilmiştir. Amerikan özkaynak GYO'larının günlük getiri verileri 2005-2011 yılları için toplanmıştır. Bu incelemeleri gerçekleştirmek için Sharpe'ın Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modeli (SVFM) (1965), Fama ve French'in 3 Faktörlü Modeli (1993) ve Carhart'ın 4 Faktörlü Modeli (1995) kullanılmıştır. Bunlara ek olarak, endüstri ve gayrimenkul endeksi eklenmiş modeller oluşturulmuştur. Deneysel sonuçlar yeni eklenmiş bağımsız değişkenlerin mevcut modelleri geliştirdiğini göstermektedir. Aynı zamanda olağandışı getiri tespit edilmemiştir. Amerikan GYO'ları SMB ve HML faktörleriyle pozitif, MOM faktörüyle ise negatif korelasyona sahiptir. Dolayısıyla GYO'lar nispeten küçük firmalardır ve büyük defter/piyasa oranına sahiplerdir. Negatif MOM faktörü ise kazananların kaybedeceğinin, kaybedenlerin ise kazanacağının göstergesidir.
Özet (Çeviri)
This study examines the relationship between the performances of US equity REITs and the market risk premium, SMB, HML, MOM as well as an industry index and a real estate index. The statistical significance of the abnormal returns and the beta coefficients of independent variables are examined. The REITs are categorized in seven groups according to their investment areas and the analysis results are compared. Daily return indexes of US equity REITs are collected for the period between 2005 and 2011. These data are then used to estimate the Capital Asset Pricing Model (CAPM) of Sharpe (1964) and Lintner (1965), the Fama and French?s 3-Factor Model (1993) and Carhart?s 4-Factor Model (1995). These models are re-estimated by adding an industry and a real estate index. The empirical results show that these added independent variables improve the available models. Additionally, no abnormal return is detected for REITs and their returns have a positive correlation with the SMB and HML factors and a negative correlation with the MOM factor. Therefore,, the REITs are relatively small and have high book-to-market ratios. The negative MOM coefficients indicate that the losers will win and the winners will lose.
Benzer Tezler
- Transactive energy in electrical distribution network market structure and reliability analysis
Elektrik dağıtım şebekesinde transaktif enerji pazar yapısı ve güvenilirlik analizi
KEYSAN POLAT
Doktora
İngilizce
2024
Elektrik ve Elektronik Mühendisliğiİstanbul Teknik ÜniversitesiElektrik Mühendisliği Ana Bilim Dalı
PROF. DR. AYDOĞAN ÖZDEMİR
- A test of multi-index asset pricing models: The case of İstanbul Stock Exchange
Çoklu-endeks varlık fiyatlama modellerinin testi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası uygulaması
SIRRI SELİM KALAÇ
Yüksek Lisans
İngilizce
2012
İşletmeOrta Doğu Teknik Üniversitesiİşletme Ana Bilim Dalı
YRD. DOÇ. DR. SEZA DANIŞOĞLU
- Fama-french üç faktörlü varlık fiyatlama modeli'nin geçerliliği: Borsa İstanbul üzerine bir araştırma
The validity of fama and french three factor asset pricing model: A study on stock exchange in Istanbul
ERDEM GENÇ
- Aşırı tepki hipotezinin BİST100 endeksi kapsamında değerlendirilmesi
Evaluation of overreaction hypothesis within the scope of BIST100 index
MUSTAFA EMİN GÜL
